Swiss Financial Services: "America’s Trade Debts Lead to a Likely Gold Confiscation"

Gefunden bei goldseek.com:

America’s Trade Debts Lead to a Likely Gold Confiscation
-- Posted Sunday, 2 December 2007

Federal agencies have indicated that the accumulated trade debts of the United States have reached $9 trillion. This can be explained once one realizes that outsourcing of production jobs and manufacturing has gathered speed over the last twenty years to a point where we don’t make more than a nominal percentage of our own necessities. These debts result in accumulated “TRADE DEFICITS” which are discussed in the daily papers. What is not discussed, however, is how these “trade debts” will ever be paid. Well, common sense would tell most of us that — they will be paid in some form.

Recently posted in the Federal Register on the internet were regulations listed under the caption of The Patriot Act . . . . At the end of 17 pages you will find legal definitions for “bullion coins” and “rare numismatic coins.” Strange how the definition of these forms of gold would show up under 17 pages of regulations pursuant to the Patriot Act having to do with identification of persons boarding and de-boarding aircraft and a multitude of other topics. Once you analyze the situation, it becomes obvious that these regulations were published in this manner, so as to keep the information from the general public and avoid suspicions of confiscation and the resulting objections.

WE BELIEVE THE REGULATIONS WERE PUBLISHED IN THE EXPECTATION OF A SECOND CONFISCATION OF AMERICAN PRIVATELY OWNED GOLD

The purpose of the confiscation is clearly to settle America’s trade debts in an acceptable form. Keep in mind that Central Banks end up with all of the trade debts via bank deposits in dollars, or, Treasury Bonds, dollar denominated, with no guarantees against loss due to deterioration of the value of the dollar. Since the dollar has been in a constant downtrend as most Americans realize, Central Banks should not be expected to take all the losses on these transactions without complaint. Indeed, there are complaints and we believe the complaints have reached fever pitch. Central Banks no longer wish to accept dollar-denominated assets in payment of trade debts and are demanding American gold.

There is really no other logical mechanism for them to accept payment. Today, silver is not a monetary asset and neither are any of the other metals such as platinum or palladium. Only gold can be used for settlement of debts between Central Banks.

“No,” you say! . . . . Such a conclusion is unjustified. If so, then we ask, how is it that 30,000 retail jewelry stores have been forced to become registered with the Treasury Department over the last two years, since January ‘06, as indicated at their website at www.jvclegal.org. The Jewelry Trade Association required their members to purchase a “Patriot Act Compliance Kit,” all of which relates to registration — a form of licensing, obviously connected to one of their main lines of business: gold jewelry.

Why is it also that bullion dealers and gold coin dealers who do $50,000 or more in business a year have also been required to become registered with the Treasury Department as indicated in their printout of April 24, 2007, from their website. This particular, April 24th printout may or may not still be on the website, but we have copies from that date on file.

There is significant other evidence as well, including the recent confiscation of gold of an organization in Evansville, Indiana, The Liberty Dollar Group, which stirred up some concern about the use of paper money in the United States, and thus, the gentleman who proposed an alternative form of money was put out of business.

In addition, the U.S. Mint, the seller of extremely popular American Eagle series of coins has, as of October 15, at least, terminated all sales of American Eagle gold coins. By the time you read this, they may have changed their minds again, which, of course, can be reversed after a brief period. Their mint dealer network may or may not still have the American Eagle series coins in stock, but sooner or later, their stocks will run out and there will be no more gold available in this form.

It is our view that the definition of the antique numismatic coins, given in the Federal Register, indicate the one way to avoid the loss of all physical gold in your hands. The interpretation of the wording of the regulations can be taken differently by different people. Our interpretation is that coins that have rarity value at least equal to the bullion value at the time of purchase would logically be deemed legal under these rules. Since it is not likely that any further explanation of these regulations will be published, this is all we have to go on. Of course — they are not going to announce the confiscation date ahead of time.

We are frequently asked what our opinion is of the timing, and that is obviously difficult to say, but it would not be amazing to see the confiscation gold within the next twelve months of the extremely unpopular Presidency of George W. Bush. That means there’s only twelve months to go, if we believe that this evil act will be consummated during his term. For more information, contact us at Criminal Politics Magazine at 1-800-543-0486 or visit our website at www.criminalpolitics.com

Swiss Financial Services, Inc. Lawrence Patterson, CEO

EZB: Zurückliegende Meldungen bzgl. Goldverkäufe

Der Vollständigkeit halber die restlichen Meldungen der EZB zum Thema Goldverkäufe - zum. die, die ich via RSS gefunden habe. Man sieht zumindest, dass sich die Verkäufe im November bis einschl. 30.11. im Vergleich zum Vorjahr ungefähr verdoppelt haben:

PRESS RELEASE
10 October 2007 - Information on gold sales during the third year of the Central Bank Gold Agreement

The total gold sales by the signatories to the Central Bank Gold Agreement (CBGA) amounted to 475.75 tonnes during the third year of the agreement, i.e. in the period of 12 months starting on 27 September 2006 and ending on 26 September 2007.

As a reminder the agreement calls for total gold sales not to exceed 500 tonnes for each of the successive periods of twelve months until 26 September 2009.

The signatories of the agreement are the following central banks: European Central Bank, Banka Slovenije, Banca d’Italia, Banco de España, Banco de Portugal, Bank of Greece, Banque centrale du Luxembourg, Banque de France, Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique, Deutsche Bundesbank, Central Bank and Financial Services Authority of Ireland, De Nederlandsche Bank, Oesterreichische Nationalbank, Suomen Pankki, Schweizerische Nationalbank and Sveriges Riksbank.
European Central Bank
Directorate Communications
Press and Information Division
Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
Internet: http://www.ecb.europa.eu

Reproduction is permitted provided that the source is acknowledged.

PRESS RELEASE
1 June 2007 - The ECB’s gold sales

Over the past two months, the European Central Bank (ECB) has conducted gold sales amounting to 37 tons of gold.

These sales are in full conformity with the Central Banks’ Gold Agreement, dated 27 September 2004, of which the ECB is a signatory.

Together with the gold sales of 23 tons, completed on 30 November 2006, the ECB has thus sold 60 tons of gold in the third year of the agreement, which started on 27 September 2006 and ends on 26 September 2007.

It is not the ECB’s intention to sell more gold in the current year of the agreement.
European Central Bank
Directorate Communications
Press and Information Division
Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
Internet: http://www.ecb.europa.eu

Reproduction is permitted provided that the source is acknowledged.

PRESS RELEASE
1 December 2006 - The ECB’s gold sales

On 30 November 2006, the European Central Bank (ECB) has completed gold sales amounting to 23 tons of gold. These sales are in full conformity with the Central Banks’ Gold Agreement, dated 27 September 2004, of which the ECB is a signatory.
European Central Bank
Directorate Communications
Press and Information Division
Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
Internet: http://www.ecb.europa.eu

Reproduction is permitted provided that the source is acknowledged.

Goldverkäufe der Zentralbanken

Die zurückliegenden Wochen waren für "Zocker", die auf steigende Kurse beim Gold gewettet hatten, sicher alles andere als gut gelaufen. Die Gründe dafür könnten u.a. an Goldverkäufen der Zentralbanken liegen.

Da wären zum einen folgende Pressemitteilung der Europäischen Zentralbank wonach die EZB bis zum 30.11. insgesamt 42t Gold in den Markt verkauft hat:

PRESS RELEASE
3 December 2007 - The ECB’s gold sales

On 30 November 2007, the European Central Bank (ECB) has completed gold sales amounting to 42 tonnes of gold. These sales are in full conformity with the Central Banks’ Gold Agreement, dated 27 September 2004, of which the ECB is a signatory.

European Central Bank
Directorate Communications
Press and Information Division
Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
Internet: http://www.ecb.europa.eu

Reproduction is permitted provided that the source is acknowledged.

Und zum anderen folgender Artikel aus der Neuen Züricher Zeitung, wonach die Schweizer Nationalbank ebenfalls wieder auf der Verkäuferseite aktiv war:

3. Dezember 2007, Neue Zürcher Zeitung
Verzerrung im Goldmarkt

gvm. Im dritten Quartal wurde mehr Gold angeboten als nachgefragt. Ein wichtiger Grund für den Überschuss von 66 t waren die höheren Verkäufe der Zentralbanken, vor allem der Schweizerischen Nationalbank (SNB). Von den bis September 2009 geplanten Goldverkäufe von 250 t hatte die SNB Ende September bereits 99 t realisiert. Die Analytiker der Credit Suisse werten den Angebotsüberhang als Einmaleffekt. Bereits im laufenden Quartal werde die Nachfrage das Angebot übertreffen, prognostizieren sie. Die Situation werde im kommenden Jahr anhalten und zu einem tendenziell steigenden Goldpreis führen. Die Minenproduktion nehme ab, während die Nachfrage seitens der Schmuckbranche und den Futures-Märkten steigen würden.

Martin D. Weiss zu Countrywide Financial

Gefunden auf moneyandmarkets.com:

The Next Big Bankruptcy
by Martin D. Weiss Ph.D. 11/26/2007

As we warned you here in August ... and as I explained on CNBC a few days later ... America's kingpin of mortgages is on a collision course with bankruptcy.

Its name: Countrywide Financial.

If it goes under, the impact on U.S. financial markets will be immediate; the damage to the U.S. economy, long-lasting.

So don't write this off as just another, fleeting chapter in the housing bust story.

Countrywide is the GM and Ford of the mortgage industry, originating $340 billion in loans in the first nine months of the year — more than the mortgage subsidiaries of Bank of America and Citigroup combined.

It's the company that can make or break the entire housing and mortgage industry.

If it goes broke, few stock or real estate investors will be able to escape the consequences. Many could lose everything.

Already, Countrywide has laid off about 12,000 employees, a number that could soon rise to 20,000 as mortgage originations plummet.

Already, Bank of America, which infused $2 billion of bailout funds into the company in late August, has seen nearly half its investment go down the drain. In just 93 days!

And already, investors who bought Countrywide's shares at its recent peak in February have lost four fifths of their capital. All in just 294 days!

Countrywide CEO Mozilo has apparently been urged by advisers to eliminate the company's dividend, saving about $350 million a year.

But that would hardly be enough.

The company admits it has a whopping $27 billion of delinquent subprime mortgages, more than the total mortgages (delinquent or not) held by some of the nation's largest banks.

At the same time, the company insists that it has enough cash or credit lines to get by.

For now, maybe.

But if Countrywide is in such dire straits at this stage of the crisis, what will happen as we cross over into 2008, when home foreclosures, already a national epidemic, reach pandemic dimensions?

Under the headline "More to Come," even the Wall Street Journal, typically reluctant to make dire forecasts, predicted on Friday that "the subprime loan crisis could accelerate as rates on loans reset."

And based on data from Banc of America Securities, the Journal charted a course for the industry that could be the final nail in the coffin for Countrywide, including the following facts about the nation's adjustable-rate mortgages (ARMs):

* There will be a 6-fold surge in the number of subprime ARMs that are resetting at higher interest rates — from $6 billion per month in January of this year to $36 billion per month in the first quarter of 2008.

* At the same time, we will see a similar surge in other ARMs that reset to higher rates — to over $50 billion per month.

* Although homeowners often default on their mortgages and get forced into foreclosure when their rates go up, many subprime mortgages go bad in their first year or so, well before their interest rates have a chance to go higher.

The Mortgage Bankers Association estimates that 1.35 million homes will enter the foreclosure process this year and another 1.44 million in 2008. But even that dire estimate understates the impact of mortgage-rate resets now on the way.

Three More Urgent
Questions for Countrywide
CEO Angelo Mozilo

Question #1. What will happen when politicians twist the arms of mortgage companies like Countrywide to temporarily freeze their interest rates at current levels to help subprime borrowers keep their homes?

My answer: To what degree that gesture will help homeowners avoid foreclosures is unclear. But the impact on lenders is obvious: A big hit to their already-sinking cash flow as all subprime borrowers, whether delinquent or not, are allowed to continue making payments at the current rates — rates that were set artificially low to entice them into the loans.

Question #2. What happens when Fannie Mae and Freddie Mac, now cited as agencies that could help ease the pain for many homeonwers, find that they're in the same sinking boat?

My answer: Congress and the Fed will rush to help Fannie Mae and Freddie Mac — not Countrywide.

Question #3, the thorniest of all. What happens when the U.S. economy sinks into a recession?

My answer: The housing bust and mortgage meltdown we've seen so far have been deepening even without higher unemployment and even without falling incomes. In a recession, expect the Fed to pump in a lot more money overall, but to avoid mortgage company bailouts like a plague.

Despite All This, Wall Street's
Leading Rating Agencies
Have Not Yet Downgraded
Countrywide Financial

Wall Street still seems to believe that Countrywide Financial, ground zero of the mortgage meltdown, can survive all this.

Indeed, last week, Moody's confirmed the company's investment grade credit rating. And the company also enjoys investment grade ratings from the two other major credit rating agencies — Standard & Poor's and Fitch.

But as we explained to you two weeks ago, the ratings issued by Moody's, S&P and Fitch are bought and paid for by the very companies that are being rated. (See "Next Phase of the Crisis: The Great Ratings Debacle.")

And as that money flows into the coffers of the rating agencies, it can corrupt the ratings process from start to finish: The rated companies are empowered to shop around for the most liberal ratings. They get sneak previews of the ratings before they're published. They can appeal downgrades and delay their publication. And, ultimately, they can fire the rating agency, taking their business elsewhere.

If disk jockeys accepted just a few bucks from record companies, it would be called payola and they could be carted off to jail. But when the Wall Street rating agencies take tens of thousands of dollars from companies like Countrywide for each rating they issue, that's supposed to be OK.

It's not OK. Even at its best, this is a system that often delays the needed reviews. When the long-overdue downgrades are finally announced, they're typically too late to warn investors with enough lead time to take protective action.

My view: Because of the biases built into the ratings process, the rating agencies often give too much credence to unrealistic promises made by the company's management.

Equally Unrealistic Is the Hope That the Fed
Will Bail Out Companies Like Countrywide
Don't expect Ben Bernanke to come to the rescue.
He will have his hands full keeping the nation's thousands of commercial banks — his primary responsibility — out of trouble.

Mike Larson explains why in his article, "The New Savings and Loan Crisis." (If you missed it, I highly recommend you read it now.)

His main point: Although banks have more capital than they did during the real estate-driven S&L crisis of two decades ago, the real estate mess today is far bigger than it was back then.

"Meanwhile," he writes, "mortgage giants Fannie Mae and Freddie Mac are in freefall. Freddie Mac shares dropped as much as 35% on Tuesday, the biggest drop since it went public in 1988, while shares of Fannie Mae plunged the most since the 1987 stock market crash."

And investor losses are mounting.
On December 7, 2006, if you had invested $10,000 in Freddie Mac shares, all you'd have left from that investment right now (based on Friday's close) would be a meager $3,790. The balance of your money — $6,210 — would be down the tubes.

And this is a government-sponsored enterprise that's supposed to have avoided the subprime mess!

You wouldn't have fared any better with shares in Washington Mutual. A $10,000 investment in its shares made on December 28, 2006 is worth only $3,926, even after a 5% bounce in the company's shares on Friday.

You'd have done a bit better with National City and Citibank shares, losing "only" about half your money. But I don't think that's exactly something you'd thank your broker for.

The moral of the story is three-fold:
First, the Fed is likely to focus its efforts on flooding the banking system with liquid funds to try to tamp down the mortgage mess. It's unlikely to squander precious resources on bailing out individual mortgage lenders like Countrywide, no matter how big they may be.

Second, I fervently hope you've heeded our warnings of many months ago to get the heck out of all financial stocks.

Third, I hope you have acted on our recommendations to move into the big bull markets Wall Street has been mostly ignoring — but can ignore no more.

I'm talking about the bull markets in ...

* Gold, which has surged from under $300 an ounce just six years ago to $831.75 right now, including a $26 surge on Friday and another $8 rise since.

* Crude oil, which has catapulted from under $20 per barrel to a new, all-time closing high of over $98 last week.

* The euro, which will soon be close to double its value of just 6 years ago ... while the dollar continues to fall virtually nonstop, making new all-time lows week after week.

For years, these three markets — gold, oil and foreign currencies — were driven higher by fundamental imbalances in supply and demand.

Now, adding still more fuel to the fire, the Federal Reserve is flooding our economy with cash in a desperate attempt to ease the mortgage mess and credit crunch.

But as I explained to CNBC viewers on Friday, it's too little, too late for the U.S. economy ... and too much, too soon for the falling U.S. dollar. (Click here to watch it now.)

A U.S. recession is unavoidable. And the only weapon the Fed has left to fight it — lower interest rates and more money pumping — is driving the dollar into a tailspin.

That's why, despite temporary rallies in the one and corrections in the other, financial stocks are likely to continue sinking, while gold, oil and foreign currencies are likely to continue rising.

Just be sure to stay on the right side. And no matter what your favorite investments may be, get out of the way of Countrywide Financial. If it fails, it could take many other real estate and financial investments down with it.

Good luck and God bless!

Martin

Handelsblatt: "Der Goldpreis kann über 1 000 Dollar steigen"

... kann - muss aber nicht... ;o)
Gefunden bei handelsblatt.com:

HANDELSBLATT, Montag, 12. November 2007, 08:59 Uhr

Der Goldpreis kann über 1 000 Dollar steigen
Von Ingo Narat

Das sind die drei magischen Zahlen für Börsianer: 100, 1 000 und 1,50. Es handelt sich um die neuen Zielmarken für den Öl- und den Goldpreis sowie für den Dollar-Euro-Kurs. Die plötzliche Dynamik in diesen Märkten seit der Eskalation der Finanzkrise im August überrascht Insider nicht.

FRANKFURT. Es gibt einen Grund und der hat einen Namen: Ben Bernanke, Chef der US-Notenbank. Greenspans Nachfolger macht aus seinen Absichten keinen Hehl. Er will die amerikanische Konjunktur vor einem Abdriften in die Rezession schützen. Der oberste Notenbanker sucht die Krise und die drohende Konjunkturschwäche in einem Meer von Liquidität zu ertränken. Dafür müssen die Zinsen fallen. Bernanke hat schon begonnen und den Leitsatz um einen dreiviertel Prozentpunkt gesenkt. Es wird wohl nicht reichen. Anleihe-Guru Bill Gross setzt die Ziellatte noch einen ganzen Prozentpunkt tiefer.

Das ist Gift für den Dollar, der auch prompt gen Süden trudelte. Selbst Top-Model Gisele Bündchen will nur noch in Euro bezahlt werden. Die Brasilianerin ist in guter Gesellschaft. Internationale Großanleger beginnen sich ebenfalls von der Leitwährung und Dollar-Investments zu distanzieren oder denken darüber nach.

Die offenen Geldhähne schicken nicht nur den Dollar zu Tal, sondern schüren außerdem Inflationsängste. Ein Run auf sichere Häfen hat eingesetzt. Anleger suchen Rettung in Rohstoffen. Das hilft auch dem Ölpreis bei seiner Klettertour. Öl der Richtmarke WTI strebt jetzt Richtung 100 Dollar je Barrel (159 Liter). Der steigende Preis gibt den Ängsten vor steigender Geldentwertung zusätzliche Nahrung.

Den größten Nutzen aus der laxen Geldpolitik zieht jedoch der klassische Inflationsschutz: Gold. Das Edelmetall ist in drei Monaten um rund 180 Dollar gespurtet. Es strebt jetzt zum historischen Höchststand aus dem Jahr 1980 und damit Richtung 850 Dollar je Unze (31 Gramm). Plötzlich sehen sogar Großbanken den Preis weiter steigen. Das wäre vor einiger Zeit noch völlig undenkbar gewesen. So urteilen die Citigroup-Analysten John Hill und Graham Wark, die Bekämpfung der Kreditkrise werde zu einer Reflationierung führen. Ihr Fazit: Der Goldpreis kann über 1 000 Dollar steigen – oder sogar noch höher.

Die Credit Suisse schlägt jetzt ähnliche Töne an. Ihre Analysten warnen vor einem Angebotsengpass durch die sinkende Minenproduktion. Das kann nach Meinung der Schweizer zu einem „Quantensprung“ des Preises führen. Credit-Suisse-Mann David Davis erwartet außerdem, dass die Notenbanken bald kein Gold mehr verkaufen werden, sondern vielleicht sogar als Käufer auftreten. Das müsste den Preis weiter treiben.

Wenn es so kommt, muss Stephen Bruce den Preis für das weltweit teuerste Dessert erhöhen. Der New Yorker Restaurantbesitzer bietet jetzt einen Früchte-Eisbecher für 25 000 Dollar an, getränkt mit essbarem Gold und auf einem Goldarmband serviert.

Gold: auf Konsolidierungskurs...

Nach den kräftigen Gewinnen die letzten Woche hat Gold heute seine Konsolidierung fortgesetzt.



Der Dollar hingegen - bzw. der USDX - kann heute erstmals seit Mitte Oktober wieder kräftig zulegen. Alles nur ein Strohfeuer oder der Beginn einer Wende? Die kommenden Tage und Wochen werden es zeigen. Aus charttechnischer Sicht allerdings sehe ich beim Dollar-Index noch keinen Grund in's Lager der "Bullen" zu wechseln - wir haben drei intakte Abwärtstrends und der Dollar ist weit davon entfernt, den jüngsten und steilsten Trend nach oben zu durchbrechen:

US-Dollar: auf neuem Rekord-Tief!

In einem Artikel auf Bloomberg wird ein "chinesischer Offizieller" damit zitiert, dass China seine ausländischen Währungsreserven, die aktuell einen Gegenwert von 1,43 Billionen US-Dollar haben, stärker diversifizieren will.
Das heisst allerdings nicht, wie auf einigen Seiten reisserisch zu lesen ist, dass China nun "aus dem US-Dollar aussteigt". Ich frage mich, wie sich die Leute, die solche Schlagzeilen schreiben, ein solches "mal eben aussteigen" praktisch vorstellen?!

Alternativen, die ich mir vorstellen könnte, wären z.B.

• Investition in "Hard Assets", also Rohstoffe oder Edelmetalle
• weltweite strategische Firmenaufkäufe / Übernahmen
• sukzessives Umschichten in andere Währungen

Also im Prinzip ein Tausch von "Papiergeld" in "reale Werte" - solange das Papiergeld "Dollar" als Tauschmittel noch akzeptiert wird.

Allerdings scheinen mir solche Äusserungen von offizieller Seite dann eher kontraproduktiv zu sein, denn laut dem Artikel von Bloomberg hat der US-Dollar nach dieser Äusserung seinen Abwärtstrend gegenüber anderen Währungen verstärkt, d.h. "eigentlich" haben die Chinesen sich damit einen Bärendienst erwiesen, da ihre Bestände mit jedem Tag, an dem der US-Dollar gegenüber allen anderen Währungen fällt, an Wert verlieren.

Hier nun der Artikel von Bloomberg:

Dollar Slumps to Record on China's Plans to Diversify Reserves

By Stanley White and Kosuke Goto

Nov. 7 (Bloomberg) -- The dollar slumped to a record low against the euro after a Chinese official said the government will favor stronger currencies as it diversifies $1.43 trillion of foreign-exchange reserves.

The currency declined to the weakest versus the Canadian dollar since it started trading freely, a 26-year low against the pound and a 23-year low to the Australian dollar. ``We will favor stronger currencies over weaker ones, and will readjust accordingly,'' Cheng Siwei, vice chairman of China's National People's Congress, told a conference in Beijing.

``We're likely to see further pressure on the dollar,'' said Thomas Harr, senior foreign exchange strategist in Singapore at Standard Chartered Plc, a U.K. bank that makes most of its profit in Asia. ``The potential for diversification is quite big. This is a structurally negative story for the dollar.''

The U.S. currency slumped to $1.4666 per euro, the lowest since the 13-nation currency debuted in January 1999, before trading at $1.4644 at 2:56 p.m. in Tokyo from $1.4557 late yesterday. It fell to $1.0990 per Canadian dollar, the lowest since Canada's currency was floated in 1950. The dollar traded as low as 113.99 yen, the first time below 114 since Oct. 29.

The dollar may fall to $1.50 against the euro, Harr said.

The decline helped drive the price of crude oil to a record and gold to a 27-year high, encouraging investors to buy assets in commodity-producing nations. The dollar's 9.8 percent drop against the euro this year boosted the competitiveness of U.S. exports, helping shrink the nation's trade deficit to $57.6 billion in August, the smallest since January.

French President Nicolas Sarkozy yesterday brought his concerns to the U.S., saying ``you don't need too weak a dollar'' to spur growth in the world's largest economy.

China's Reserves
Chinese investors have reduced their holdings of U.S. Treasuries by 5 percent to $400 billion in the five months to August. China Investment Corp., which manages the nation's $200 billion sovereign wealth fund, said last month it may get more of the nation's reserves to invest to improve returns.

``Cheng has a history of speaking out on a range of financial market and economic developments, and his comments are not always accurate,'' said Glenn Maguire, chief Asia economist at Societe Generale SA in Hong Kong.

Cheng's remarks on Jan. 30 that China's stock rally was a ``bubble'' caused the benchmark index to fall the most in almost two years on Jan. 31. The Shanghai and Shenzhen 300 Index, then over 2,500 points, has since climbed above 5,300. Cheng added later today that diversification doesn't mean buying more euros.

Against the pound, the dollar declined to $2.0947, the lowest since May 1981. The currency slid against the Australian dollar to 93.81 U.S. cents, the lowest since April 1984 from 92.87 U.S. cents. The U.S. currency also fell to as low as 1.1347 against the Swiss franc, the lowest since December 2004.

``This is an asset story and shows sentiment for the dollar continues to be quite negative,'' said David Forrester, currency economist at Barclays Capital in Singapore.

Federal Reserve
The dollar slid against the Australian dollar and the Norwegian krone as losses from subprime-mortgage defaults added to pressure on the Federal Reserve to lower its target for the overnight lending rate between banks to 4.25 percent next month. It declined to 5.3403 kroner from 5.3474.

The Reserve Bank of Australia raised its benchmark borrowing cost to 6.75 percent today, while traders added to bets Norway's central bank will increase its 5 percent deposit rate.

``The interest-rate outlook is dragging down the dollar against major currencies such as the euro and the Australian dollar,'' said Seiichiro Muta, director of foreign exchange in Tokyo at UBS AG, the world's second-largest currency trader. ``I cannot see the bottom of the dollar depreciation yet.''

Central Banks
Interest-rate futures traded on the Chicago Board of Trade show a 62 percent chance of a quarter-percentage point Fed rate cut on Dec. 11, compared with 6 percent a month ago. Citigroup Inc. may write down an additional $2.7 billion worth of subprime-related assets, CreditSights Inc. said yesterday.

Australian central bank Governor Glenn Stevens, announcing today's quarter-point rate increase, said inflation will exceed his target. Norwegian forward-rate agreements, a kind of interest-rate futures contract, gained yesterday on speculation the central bank will lift borrowing costs at least once more by the end of 2008. The Norges Bank next meets Dec. 12.

New Zealand's dollar rose to 78.75 U.S. cents from 78 U.S. cents on speculation a report tomorrow will show the unemployment rate remained at a record low, boosting the chance of another increase to the country's record 8.25 percent benchmark interest rate.

Subprime Loans
``The dollar is weak against a host of currencies, including the euro, the pound and the Australian dollar,'' said Mitsuru Sahara, senior currency sales manager at Bank of Tokyo- Mitsubishi UFJ Ltd., a unit of Japan's biggest publicly traded lender. ``We can't tell how much money banks will loose on subprime loans. The Fed is likely to cut rates again before the end of the year.''

Gains in the euro may be limited by speculation European economic growth is peaking out, reducing the need for higher interest rates.

The European Central Bank will keep its key rate at 4 percent tomorrow, according to all 61 economists surveyed by Bloomberg News. Data yesterday showed manufacturing orders in Germany fell more than expected in September.

``There is a European industrial complex which is now suffering from the euro being at such super expensive levels,'' said Peter Pontikis, treasury strategist at Suncorp-Metway Ltd. in Melbourne. ``The data all suggest you'll get a real slowdown. I'd be against the possibility of a rate hike.''

Europe's single currency will trade at $1.43 versus the dollar by year-end, according to the median forecast of 42 analysts and brokerages surveyed by Bloomberg News.

To contact the reporter on this story: Stanley White in Tokyo at swhite28@bloomberg.net ; Kosuke Goto in Tokyo at kgoto2@bloomberg.net
Last Updated: November 7, 2007 01:00 EST

Manager-Magazin: "Alles spricht für Gold"

Gefunden bei manager-magazin.de:

manager-magazin.de, 06. November 2007, 09:20 Uhr
http://www.manager-magazin.de/unternehmen/artikel/0,2828,515397,00.html

KREDITKRISE

Alles spricht für Gold

Von Christoph Rottwilm

Rekordjagd am Goldmarkt. Steigende Inflations- und Crash-Ängste verleihen dem Edelmetall Auftrieb. Doch wohin geht die Reise? Wird die zunehmende Geldentwertung den Goldpreis, wie von Experten erwartet, noch weiter anheizen?

Hamburg – Historischer Augenblick an der New Yorker Rohstoffbörse. Erstmals seit 27 Jahren wurden an der Nymex vergangenen Mittwoch wieder mehr als 800 Dollar für eine Unze Gold gezahlt. Die seit sechs Jahren andauernde Hausse, während der sich der Preis bereits fast verdreifacht hat, geht damit in eine neue Runde.

Glaubt man Fachleuten, so ist ein Ende des Aufschwungs kaum abzusehen. Auch der bisherige Rekordpreis von 850 Dollar je Unze aus dem Jahr 1980 wird - so der Tenor - demnächst getoppt. Spannend ist nur noch die Frage, wann dies geschieht - und für Anleger vor allem, was danach kommt.

Auslöser des neuerlichen Goldpreisanstiegs war nicht durch Zufall die Leitzinssenkung durch die US-Notenbank. Denn mit ihrer Entscheidung schwächte die Fed erneut den Dollar. Vor allem aber sorgte sie für eine weitere Geldmengenausweitung und bestärkte damit ohnehin kursierende Inflationsängste.

Der Hintergrund: Mit ihrer Niedrigzinspolitik haben viele Zentralbanken - die Fed vorneweg - in den vergangenen Jahren weltweit für eine wahre Liquiditätsschwemme gesorgt. In der Folge stiegen die Preise und Kurse auf den Immobilien-, Aktien- und Private-Equity-Märkten rund um den Globus in ungeahnte Höhen.

Das Übergreifen dieser "Inflation der Vermögensgüter", wie Thomas Polleit, Chefvolkswirt bei Barclays Capital, das neue Phänomen nennt, auf das allgemeine Preisniveau hat bereits eingesetzt.

Verstärkt wird die Entwicklung durch den wirtschaftlichen Aufschwung in Schwellenländern. Bislang konnten westliche Unternehmen Kosten drücken, indem sie ihre Produktion in die sprichwörtlichen "Billiglohnländer" verlagerten. Dieser Effekt geht inzwischen mehr und mehr verloren. Denn rund um den Globus steigt das Lohnniveau. Zu allem Überfluss zieht die daraus folgende zusätzliche Nachfrage nach Konsumgütern das Preisniveau zusätzlich in die Höhe.

Bereits 8 Prozent Inflation
Die Folgen sind schon messbar: Für den Oktober meldete das Statistische Bundesamt – wenn auch zunächst nur vorläufig - zum zweiten Mal in Folge eine monatliche Steigerungsrate des Verbraucherpreisindex (VPI) von 2,4 Prozent und damit eine erneute Zunahme der Geldentwertung um 0,2 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr.

Die tatsächliche Geldentwertung ist nach Meinung vieler indes schon deutlich höher. Der Freiburger Statistiker Hans Wolfgang Brachinger etwa bezifferte die "gefühlte Inflation" bereits im August auf 5,2 Prozent.

Noch einen Schritt weiter geht Rohstoffexperte Uwe Bergold von Global Resources Invest. Seine Kalkulation: Einem Geldmengenwachstum von bis zu 11 Prozent steht zurzeit ein Wirtschaftswachstum von etwa 3 Prozent gegenüber. Unter dem Strich bleibt eine Geldentwertung von 8 Prozent. Eine Verzinsung, die diesen Wert übersteigt, kann kaum eine Anlageform bieten.

Negative Realverzinsung
"Eine negative Realverzinsung in anderen Assetklassen ist der einzige vernünftige Grund für ein Investment in Gold", meint Bergold. Wie viele andere Fachleute ist auch er der Ansicht, dass die künftige Entwicklung des Goldpreises vor allem vom weiteren Verlauf der Finanzkrise abhängt.

"Dabei stellt sich allerdings nicht die Frage ob, sondern lediglich wie stark der Preis langfristig steigen wird", sagt Bergold. Der Grund: Ungeachtet der drohenden Inflation spricht - abgesehen von zwischenzeitlich zu erwartenden Rückschlägen etwa aufgrund von Gewinnmitnahmen - auch fundamental alles dafür, dass sich der Aufwärtstrend künftig fortsetzt.

So trifft am Goldmarkt schon seit langem ein rückläufiges Angebot auf eine wachsende Nachfrage. Auf der einen Seite werden bedeutende neue Goldvorkommen nur noch selten entdeckt. In den bestehenden Minen muss zudem immer tiefer gegraben werden, bis sich der gelbliche Glanz im Gestein zeigt. Das steigert die Kosten.

Chronisches Ungleichgewicht am Goldmarkt
Auch die Notenbanken üben mit Verkäufen nur noch wenig Druck auf den Goldpreis aus. In den vergangenen Jahren haben die Banken kontinuierlich Bestände veräußert. "Inzwischen hat dieses zusätzliche Angebot kaum noch negativen Einfluss auf die Preisbildung", sagt Martin Stürner, Goldfondsexperte und Chef der PEH Wertpapier AG. "Um ihre Devisenbestände zu diversifizieren, treten einige Zentralbanken - etwa in China und Russland - sogar schon als Käufer auf."

Ohnehin nimmt die Goldnachfrage weltweit kontinuierlich zu. Vor allem die Schmuckindustrie - seit jeher weitaus stärkster Nachfrager – verzeichnet einen laut Wolfgang Wrzesniok-Rossbach von der Heraeus Metallhandelsgesellschaft in Hanau "angesichts des hohen Preisniveaus bemerkenswerten Boom".

Starke Impulse dafür kommen aus Fernost. Besonders in den Schwellenländern China und Indien steigen in der Ober- sowie in der sich gerade bildenden Mittelschicht mit dem Lebensstandard auch die Ansprüche. "Vor zwei Jahren wurde der Goldkauf von Privatinvestoren in China nach mehr als 50 Jahren wieder legalisiert", erklärt Robert Hartmann vom Handelshaus Pro Aurum in München. "Seitdem bilden sich Schlangen an den Bankschaltern." In Indien, wo die vielzitierte Hochzeitssaison ohnehin einmal im Jahr für Gedränge in den Läden der Goldhändler sorgt, zeigt der Trend in die gleiche Richtung.

Schlangen an chinesischen Bankschaltern
Dazu kommen steigende Mittelzuflüsse von institutioneller Seite über die seit wenigen Jahren verfügbaren, am Goldpreis orientierten Exchange Traded Funds (ETF) sowie eine brummende Weltwirtschaft, die auch den industriellen Bedarf insbesondere in der Elektronikindustrie anwachsen lässt.

Nicht zuletzt haben zahlreiche Termingeschäfte, mit denen sich viele Minengesellschaften in den neunziger Jahren vor dem Goldpreisverfall schützen wollten, in den vergangenen Jahren erheblichen Einfluss auf die Preisentwicklung gehabt. "Viele dieser Geschäfte wurden nicht verlängert", erklärt Goldhändler Hartmann. "Teilweise kam es seit 2001 sogar aktiv zu Rückkäufen." Laut Hartmann wurden auf diese Weise in nur drei Jahren etwa 1500 Tonnen Gold aus dem Markt genommen – bei einem jährlichen Gesamtangebotsvolumen von etwa 3800 Tonnen ein empfindlicher Eingriff.

Fazit: Die Inflationsängste unter den Anlegern verleihen der ohnehin intakten Goldhausse nur zusätzlichen Auftrieb. Die Gefahr einer Blasenbildung besteht dabei nach Ansicht von Martin Siegel, Fondsberater von Siegel Investments, kaum: "Trotz des etwas gestiegenen Interesses bleibt die Mehrzahl der Anleger im Gold völlig unterinvestiert."

"10.000 Dollar je Unze in zehn Jahren möglich"
Steht einem weiteren Anstieg des Preises also nichts mehr im Wege? Bergold erwartet bei zunehmender Volatilität einen weiteren Anstieg mindestens bis zum Herbst kommenden Jahres. Ab dann dürften seiner Meinung nach zunächst einmal Korrekturen einsetzen.

"Wenn es nicht gelingt die Geldentwertung zu stoppen, halte ich einen Goldpreis von 1500 Dollar im Jahr 2008 für realistisch", so allerdings seine Prognose. "In den kommenden zehn Jahren sind in einem solchen Szenario auch Preise zwischen 5000 und 10.000 Dollar je Feinunze möglich."

PEH-Mann Stürner erwartet auch ohne einen inflationsbedingten Hype einen Preisanstieg von bis zu 50 Prozent in den kommenden zwei bis drei Jahren. "Kommt es zur Inflation – was ich für mehr als wahrscheinlich halte – dann wird der Anstieg noch deutlicher ausfallen", ist sich Stürner sicher.

Goldhändler Wrzesniok-Rossberg ist zurückhaltender. "Wir werden auf längere Sicht Preise jenseits der 650 Dollar pro Unze sehen", sagt er. „In nächster Zukunft rechne ich aber erst einmal mit Rückschritten beispielsweise aufgrund von Gewinnmitnahmen.“ Laut Wrzesniok-Rossberg wird der historische Rekord von 850 Dollar nicht mehr in diesem Jahr fallen.

Wohin die Reise tatsächlich geht, hängt stark vom Verhalten der Notenbanken ab. Denn wenn überhaupt, dann können nur sie die Geldentwertung stoppen.

Die Zinsentscheidung am vergangenen Mittwoch machte jedoch bereits deutlich, in welcher Zwickmühle sich Fed-Chef Ben Bernanke und Co. derzeit befinden. Der Verzicht auf den Zinsschritt oder gar eine Zinssteigerung, die zur Stabilisierung der Preise beitragen würde, verbot sich, weil dadurch angesichts der Finanzkrise unweigerlich der konjunkturelle Aufschwung gefährdet worden wäre. Die Notenbanker sahen sich vielmehr zur Zinssenkung gezwungen, um - zumindest vorübergehend - die Märkte zu beleben.

Folge: Rund um den Globus steigt erneut die Inflationsgefahr - und die Nachfrage nach Gold nimmt weiter zu.

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Hamburger Abendblatt: "Die Renaissance des Goldes"

Gefunden bei abendblatt.de (Hervorhebungen von mir hinzugefügt):

Preisexplosion Der Wert des Edelmetalls hat sich allein in diesem Jahr um 18 Prozent erhöht
Die Renaissance des Goldes
Immer mehr Sparer laufen zur Bank und kaufen Barren und Münzen. Die Angst geht um - vor Geldentwertung und Finanzkapriolen. Und eine Ende des Booms ist nicht abzusehen.

Von Volker Mester

Hamburg -

Seit jeher übt Gold eine geradezu magische Anziehungskraft auf die Menschen aus. Inkas, Azteken und Ägypter beschworen ihre Götter mit Opfergaben aus dem gelb schimmernden Metall. Gold galt jahrtausendelang als Symbol und Gradmesser für Reichtum, war aber auch Anlass für Kriege, hat Unzählige ins Unglück gestürzt.

Doch im vorigen Jahrhundert drohte der Glanz zu verblassen. Das Edelmetall schien nicht mehr in die modernen Zeiten zu passen, lässt es sich doch nicht so einfach per Kabel in Sekundenbruchteilen um die Welt schicken wie etwa eine Aktie. 1973 wurde auch die Bindung von Währungen an das Gold endgültig aufgegeben. Nur wenige wollten nicht glauben, dass die Zeit des edlen Metalls wirklich vorbei sein sollte. 1972 schrieb der Publizist Paul C. Martin: "Gold schlägt Geld" - und er sollte zunächst recht behalten. Denn bald darauf kletterte der Goldpreis auf einen historischen Höchststand. Spätestens diese Hausse aber signalisierte, dass Gold nun zu einem Gradmesser für ein anderes Phänomen geworden war: für die Angst. In den Jahren 1979/80 war es die Angst vor dem Wertverlust des Geldes und vor Krieg.

Auf mehr als 800 Dollar je Unze (31,1 Gramm) schoss der Preis des Metalls damals hoch, um dann ebenso steil wieder abzusacken. Doch in den vergangenen Tagen knackte das Metall den alten Rekord wieder. Und auch gestern wurde die Unze lediglich für etwas weniger als 800 Dollar verkauft.

Auch diesmal ist es nicht zuletzt die Angst, die den Goldpreis hochtreibt. "Angesichts der US-Immobilienkrise suchen viele Anleger einen sicheren Hafen", sagte Jörn Quitzau, Analyst bei der Berenberg Bank, dem Abendblatt. Im Juli setzte der eigentliche Gold-Boom ein - zeitgleich mit dem Ausbruch der Hypothekenkrise. "Inzwischen gibt es sogar mehrere potenzielle Krisenherde, zum Beispiel auch die politischen Spannungen im Nordirak", so Quitzau. Eine weitere Triebfeder des Goldpreisanstieges aber sei die Talfahrt des Dollarkurses. "Diese Abhängigkeit zeigt sich am Markt immer wieder: Je schwächer der Dollar wird, um so gefragter wird Gold" - weil die Investoren einen Ausgleich zum Wertverfall ihrer Dollar-Bestände suchen.

Für europäische Anleger, die bereits Gold gekauft haben, bedeutet dieser Zusammenhang aber auch, dass sie von der Verteuerung des Edelmetalls nur stark eingeschränkt profitieren, weil dieses eben in der US-Währung notiert. "Seit Anfang des Jahres ist der Goldpreis auf Dollarbasis um rund 18 Prozent gestiegen, in Euro gerechnet nur um knapp zehn Prozent", erklärt Quitzau.

Doch den Kunden, mit denen Stefan Rose, Leiter des Goldhandels bei der Haspa, täglich zu tun hat, sind ein paar Prozentpunkte nicht so wichtig. "Die Leute sagen mir: ,Ich lese in der Zeitung, was mit den Immobilien in Amerika passiert, dass die Menschen in England vor Bankfilialen Schlange stehen, um ihr Geld abzuziehen'", erzählt Rose. "Gerade in den vergangenen drei, vier Monaten hat die Nachfrage nach Barren und Münzen noch einmal einen deutlichen Schub bekommen. Bei der Menge des verkauften Goldes haben wir das Vorjahresniveau schon jetzt deutlich überschrittenund zum Jahresende zieht das Geschäft üblicherweise noch einmal an, denn Gold wird zu Weihnachten gern verschenkt." Besonders häufig gefragt seien derzeit Barren von 20, 50 oder 100 Gramm und die Krügerrand-Münze von einer Unze. Dabei geht es nicht nur um kleine Summen: "10 000 Euro sind ein gängiger Betrag", sagt Rose. "Geschäfte oberhalb von 100 000 Euro finden regelmäßig statt."
Immer mehr Sparer laufen zur Bank und kaufen Barren und Münzen. Die Angst geht um - vor Geldentwertung und Finanzkapriolen. Und eine Ende des Booms ist nicht abzusehen.

Ein Händler einer anderen Bank berichtet von einem Kunden, der am Tag der Nachricht über die Probleme bei der IKB Bank das komplette Geld auf seinem Girokonto in Gold umtauschte und dieses dann in einen Tresor packte. Nur tiefe Verunsicherung, ja Angst treibt zu solchen Handlungen.

Die Motive dieser Menschen liegen auf der Hand: Währungssysteme und Nationen kamen und gingen, der Wert des Goldes aber blieb. Er blieb deshalb, weil Gold eben nicht beliebig vermehrbar ist. Mühsam war es immer, das glänzende Metall zu fördern. In den vergangenen Jahren sind die Mengen, die in Südafrika, Australien, in den USA, in China und in diversen anderen Ländern ans Licht geholt wurden, sogar zurückgegangen. In Südafrika stößt man auf der Suche nach Goldadern inzwischen in Tiefen von bis zu 4000 Meter vor, in Australien wird der Goldgehalt des Erzes allmählich geringer.

Dem steht eine stetig zunehmende Nachfrage gegenüber - nicht nur getrieben von der Angst professioneller Investoren und Privatpersonen in Amerika und Europa. Maßgeblich für den steigenden Bedarf ist auch der wachsende Wohlstand in der arabischen Welt, schon wegen der hohen Ölpreise, sowie in der gesamten asiatischen Welt. Dort steht Goldschmuck hoch im Kurs, auch als Wertaufbewahrungsmittel.

Kein Wunder, dass vor dem Hintergrund dieser Perspektiven sowohl Quitzau als auch die Haspa weiter steigende Goldpreise erwarten. Manche Analysten sehen sogar schon die Marke von 1000 Dollar je Unze mittelfristig in greifbare Nähe rücken.

Zwar weisen Experten immer wieder darauf hin, dass der Kauf von Gold in physischer Form - also als Barren oder Münzen - zumindest aus Anlagegründen fragwürdig sei. Zu hoch seien die Aufbewahrungskosten, renditedämpfend wirke auch die teils erkleckliche Differenz zwischen Ankauf- und Verkaufspreis. Wenn man schon in Gold investieren wolle, dann doch besser über Zertifikate oder Fonds, die sogar das Währungsrisiko ausschalten können. Andere Anlagespezialisten rechnen vor, dass ein Investment in Gold wegen der fehlenden Verzinsung gar nicht so attraktiv sei, wie es auf den ersten Blick erscheine. Bereinigt um die seit 1979/80 aufgelaufene Inflationsrate müsse der Preis schon auf 2000 Dollar steigen, um auf Basis gleicher Kaufkraft das alte Rekordniveau zu knacken.

Doch für Menschen, denen Sicherheit alles bedeutet, sind das keine Argumente. Wie sagte selbst Alan Greenspan, der legendäre Ex-Chef der US-Notenbank: "Gold repräsentiert immer noch die höchste Zahlungsform der Welt."

erschienen am 3. November 2007

Wissenswertes über Gold

• Der Name Gold rührt wahrscheinlich von dem indogermanischen Wort "ghel" her. Es bedeutet so viel wie blank, schimmernd, aber auch gelb und glänzend.
• Gold lässt sich wegen seiner geringen Härte und großen Dehnbarkeit relativ einfach bearbeiten: Nur ein Gramm Gold reicht aus, um daraus einen Draht auf 150 Meter Länge zu ziehen. Außerdem rostet es nicht und ist gegenüber Chemikalien wie Säuren und Laugen sehr beständig.
• Die bisher weltweit geförderte Menge Gold wird von Experten auf knapp 150 000 Tonnen geschätzt. Würde man daraus einen einzigen Würfel gießen, hätte der Kubus eine Kantenlänge von rund 20 Metern.
• Ein Würfel Gold mit einer Länge, Breite und Höhe von je 37,3 Zentimetern wiegt eine Tonne.
• Mehr als 70 Prozent des jährlich weltweit nachgefragten Goldes geht in die Schmuckherstellung. Weitere rund elf Prozent werden in der Industrie verarbeitet, gut 13 Prozent werden zu Anlagezwecken in Münzen- oder Barrenform gegossen.
• 1972 gingen die Zukunftsforscher des "Club of Rome" davon aus, die bekannten Goldvorräte würden nur noch für neun Jahre ausreichen.
• Im langjährigen Schnitt werden 15 bis 20 Prozent des weltweiten Goldbedarfs durch Recycling gedeckt. So ist es in Asien und im Nahen Osten nicht unüblich, beim Kauf eines neuen Schmuckstücks ein anderes in Zahlung zu geben. Den nächstgrößeren Anteil des "Altgoldes" liefern elektronische Bauteile aus ausgedienten Computern oder Handys.
• Die ältesten heute bekannten Schmuckstücke aus Gold entstanden etwa im Jahr 3500 vor Christus. Sie stammen von den Sumerern aus dem Zweistromland, dem heutigen Irak. Als "Erfinder" der Goldmünzen als Zahlungsmittel gilt ein König mit dem Namen Krösus. Er lebte um das Jahr 650 vor Christus in Kleinasien.
• Das größte Goldlager der Welt befindet sich nicht in Fort Knox, wie viele Menschen meinen, sondern unter den Straßen von Manhattan. Die Adresse: 33 Liberty Street, New York. In einem Tresor im Keller der US-Notenbank lagert ungefähr ein Drittel der weltweiten Goldreserven. Auch der Großteil des Goldes, das der Bundesrepublik Deutschland gehört, ruht dort. Weitere Bestände der deutschen Goldreserven sind bei den Notenbanken Großbritanniens und Frankreichs eingelagert. In Frankfurt, im Keller der Bundesbank, liegen angeblich nur rund zwei Prozent der Gesamtmenge.

Wirtschaftswoche: Artikel über Gold

Gefunden bei wiwo.de:

Greenspans Liebling

Gold»
Das wirtschaftliche Umfeld spricht für Gold: Die Europäische Zentralbank EZB musste milliardenschwere Liquiditätsspritzen leisten, um das Finanzsystem nach der US-Hypothekenkrise in Schwung zu halten. Warum Gold für Anleger immer wichtiger wird.

Das Misstrauen sitzt tief. Da mag der Goldpreis steigen und steigen, von knapp 300 Dollar Anfang 2002 auf inzwischen 740 Dollar – doch viele Profi-Investoren bleiben skeptisch. So wie Elisabeth Weisenhorn, früher Star-Fondsmanagerin der Deutsche-Bank-Tochter DWS und heute selbstständig: „Gold ist keine ernst zu nehmende Anlageklasse. Wofür braucht man das als Anleger?“

Darauf gibt es eine Menge Antworten. Die gängigste: Wer in Gold investiert, will sich vor Inflation schützen. Das hat zuletzt prächtig funktioniert. Seit 2005 steigt der Goldpreis, gerechnet in allen wichtigen Papierwährungen. Gold hat sich als stärkste Währung der Welt etabliert und gehört schon deshalb „nicht nur an den Hals schöner Frauen“, wie es Michael Schramm, Teilhaber der Privatbank Hauck & Aufhäuser, formuliert. Für den Kauf von Barren, Münzen oder speziellen Indexfonds (ETFs) ist es nicht zu spät. Die Aktien ausgewählter Goldförderer bieten zudem risikobereiten Anlegern jetzt interessante Chancen.

Das wirtschaftliche Umfeld spricht für Gold: Die Europäische Zentralbank EZB musste milliardenschwere Liquiditätsspritzen leisten, um das Finanzsystem nach der US-Hypothekenkrise in Schwung zu halten. Die amerikanische Zentralbank Fed wiederum senkte die Zinsen, die EZB sagte daraufhin weitere Zinserhöhungen ab und steuert in die Gegenrichtung: „Der nächste Zinsschritt wird nach unten weisen“, ist sich Commerzbank-Chefvolkswirt Jörg Krämer sicher. Das alles, um die Kreditklemme zu lösen und die Wirtschaft vor einer Rezession und die Börsen vor einem Absturz zu schützen. Doch damit ebnen sie den Weg für die Rückkehr der globalen Inflation (WirtschaftsWoche 41/2007). Die Analysten der Citigroup prognostizieren einen neuen Zyklus globalen Kreditwachstums mit der Folge, dass die wichtigen Währungen allesamt in einen Abwertungswettlauf geraten könnten.

Anders als Papierwährungen ist Gold nicht beliebig vermehrbar. Das Edelmetall bietet Anlegern seit Jahrhunderten Schutz vor Kaufkraftverlusten in ihrer Heimatwährung. Steigt die Inflation schneller als die Zinsen, zehrt das am Vermögen. In solchen Phasen fällt der Hauptnachteil von Gold nicht so sehr ins Gewicht: dass es keine Zinsen bringt und keine Dividenden abwirft, die Rendite also allein aus dem Preisverlauf kommen muss.

Und der erhält derzeit jede Menge Unterstützung. Während die Minenproduktion seit Jahren stagniert, steigt die Nachfrage. Der Ausbruch der Kreditkrise löste vorübergehend einen Run in den sicheren Hafen Gold aus. Edelmetallhändler wie Pro Aurum in München oder Westgold aus Lindhorst in Niedersachsen wurden mit Kaufaufträgen für Barren und gängige Anlagemünzen wie den Krügerrand überschüttet. Das Volumen der mit Gold unterlegten börsennotierten Indexfonds (ETF) stieg von Ende Juni bis Mitte September um 17 Prozent auf 747 Tonnen. Ohne die Goldverkäufe europäischer Notenbanken von maximal 500 Tonnen pro Jahr würde die Unze Gold wohl längst mehr als 1000 Dollar kosten. Aktuell liegt sie noch gut 15 Prozent unter ihrem Höchststand von 1980 bei 871 Dollar. Jetzt könnte der Preis den Anlauf dahin versuchen; Gold als Geldanlage werde gerade erst von vielen entdeckt, sagt Gerald Cesar, Chef der Stuttgarter Vermögensberatung Cesar & Partner.

Gold geht nie pleite, dafür immer mehr US-Hausbesitzer. In der Erwartung auf ständig steigende Preise ihrer Immobilien haben sie diese immer höher beliehen und das Geld ausgegeben. Anfang 2006 stiegen die US-Hauspreise im Jahresvergleich noch um 15 Prozent. Doch binnen zwölf Monaten drehten die Preise; im August kostete ein neues Eigenheim im Schnitt 7,5 Prozent weniger als vor einem Jahr. Experten halten einen weiteren Rückgang um 20 bis 50 Prozent für möglich. Schon jetzt stecken Millionen US-Hausbesitzer in der Schuldenfalle und müssen sparen. Folge: Der Konsum, an dem gut zwei Drittel der US-Wirtschaftsleistung hängt, droht einzubrechen. Das bekäme auch der Rest der Welt zu spüren. Ein Fünftel der globalen Importe gehen in die USA.

Banken, die Immobilienkredite zu lax vergaben, die Forderungen bündelten und weiterreichten, holten sich die Risiken am Ende wieder ins eigene Haus, weil sie außerhalb ihrer Bilanz selbst in die komplizierten Konstrukte investierten oder anderen Investoren die Kreditkäufe finanzierten. Jetzt sitzen viele Institute in der Liquiditätsfalle und drehen den Kredithahn zu. Doch nur Kreditwachstum kurbelt Konsum und Investitionen an, sorgt für Arbeitsplätze und steigende Börsenkurse. Kreditexzesse führen allerdings dazu, dass Kapital auch dort investiert wird, wo es ökonomisch nicht nötig ist – so entstehen Anlageblasen wie bei Technologieaktien zur Jahrtausendwende und danach bei US-Immobilien. In den USA stieg der Anteil der Gesamtverschuldung am Bruttoinlandsprodukt von 150 Prozent 1969 über 240 Prozent 1990 auf aktuell 340 Prozent. Das jährliche US-Leitungsbilanzdefizit kletterte auf 840 Milliarden Dollar. Solange Kredite leicht und billig zu haben sind und das Ausland Dollar kauft, läuft das System wie geschmiert. Anlageblasen vergrößern sich, neue entstehen – zugleich schwindet das Risikobewusstsein der Investoren. Ernst wird es erst, wenn die Schulden nicht mehr bedient werden können. So wie jetzt bei vielen US-Eigenheimbesitzern. Dann drohen Werteverfall und Rezession.

Wie man das verhindert? Das erklärte US-Notenbankchef Ben Bernanke im November 2002 nach dem Platzen der Aktienblase. Bernanke skizzierte das „beträchtliche Arsenal an Instrumenten“, über das eine Zentralbank verfügt, um Produktion und Nachfrage zu erhöhen. Seine Rede liest sich wie ein Leitfaden zur Goldanlage: „Wie Gold haben US-Dollar nur in dem Maße einen Wert, wie sie in ihrem Angebot strikt limitiert sind. Aber die US-Regierung hat die Druckerpresse, die es ihr ermöglicht, so viele US-Dollar zu produzieren, wie sie wünscht, praktisch zu Nullkosten.“ Weitere Kostprobe: „In einem Papiergeldsystem ohne Edelmetalldeckung kann eine Regierung jederzeit die Ausgaben erhöhen und somit eine positive Inflation schaffen.“ Dabei steigen die Papiergeldmengen in den USA und der Euro-Zone jetzt schon mit zweistelligen Zuwachsraten. Findige US-Statistiker wie John Williams misstrauen den offiziell ausgewiesenen US-Inflationszahlen. Würde heute noch mit den statistischen Methoden aus der Ära vor Präsident Bill Clinton gearbeitet, wären die US-Verbraucherpreise im August nicht um rund zwei Prozent, sondern um fast zehn Prozent gestiegen, sagt Williams. Bei einer Rendite von derzeit 4,6 Prozent für zehnjährige US-Staatsanleihen zahlten Anleger nach dieser Rechnung kräftig drauf. Und die rasantesten Aufwärtsbewegungen erlebte der Goldpreis bisher immer dann, wenn die Inflation schneller stieg als die Zinsen und so den Sparern keine Vermögenszuwächse mehr ließ. Das war so Ende 1973 und Anfang 1974, als sich der Goldpreis binnen gut drei Monaten von 90 auf 180 Dollar verdoppelte. Und das war so um die Jahreswende 1979/80. Damals schoss der Preis binnen zwei Monaten von 400 auf 835 Dollar.

Als Goldanhänger bekannte sich einst auch der ehemalige US-Notenbankchef Alan Greenspan: „Gold ist das ultimative Zahlungsmittel der Welt, Gold wird überall akzeptiert.“ Das sieht seine frühere Behörde wohl immer noch so, jedenfalls lehnen die USA einen Verkauf der eigenen Goldbestände strikt ab. 8134 Tonnen liegen in Fort Knox und unter den Straßen von New York. Anders die Haltung in Europa: Im September 2004 vereinbarten 15 europäische Notenbanken, über fünf Jahre bis zu 2500 Tonnen Gold aus ihren Beständen zu verkaufen. Nach Statistiken des World Gold Council (WGC), einer Marketingorganisation führender Goldproduzenten, sitzen nationale Notenbanken und internationale Organisationen wie IWF und BIZ noch auf 30.120 Tonnen Gold im Marktwert von aktuell gut 700 Milliarden Dollar. Das sind fast ein Viertel der jemals geförderten Menge. Theoretisch könnten Zentralbanken eine Goldschwemme auslösen und so den Preis in den Keller drücken.

Doch das schreckt den Goldmarkt immer weniger. Zwischen Juni und September verkauften offizielle Stellen 254 Tonnen Gold. Zu den eifrigsten Verkäufern zählten die Zentralbanken Spaniens (55,5 Tonnen), der Schweiz (48 Tonnen), Frankreichs (22,2 Tonnen) sowie die EZB (37 Tonnen). In früheren Zeiten hätte diese tonnenschwere Last den Goldpreis massiv unter Druck gesetzt. „Inzwischen hat es den Anschein, als hätten die Zentralbanken die Kontrolle über den Goldpreis verloren“, sagt Citigroup-Analyst John Hill.

Wegen des aktuellen Dollar-Verfalls steigt zudem die Wahrscheinlichkeit, dass Zentralbanken aus Asien, Russland und dem Mittleren Osten Gold kaufen: Wollte nur China den Goldanteil an seinen 1400 Milliarden Dollar Währungsreserven an den weltweiten Durchschnitt von neun Prozent anpassen, müsste es fast 5000 Tonnen zukaufen. Zum Vergleich: Deutschland besitzt mit 3417 Tonnen den zweitgrößten Goldschatz nach den USA.

Ein guter Indikator, wie es mit dem Goldpreis weitergehen könnte, sind die Erwartungen der Brancheninsider. Die Manager der Minengesellschaften setzen selber auf steigende Preise, indem sie einen Teil ihrer zu vorab fixierten Preisen verkauften künftigen Produktion eilig zurückkaufen. 480 Tonnen werden so dem Markt 2007 entzogen, schätzen die Goldexperten der Citigroup. Nur einen Tick mehr werden die Notenbanken in diesem Jahr verkaufen.

Die Schmuckindustrie ist der bedeutendste Verarbeiter des Rohstoffs Gold. Sie verbraucht zwei Drittel des für 2007 erwarteten Angebots von 3893 Tonnen, das sich aus Minenproduktion (64 Prozent), Recycling von Altgold (23) und Notenbankverkäufen (13) zusammensetzt. Die restliche Nachfrage verteilt sich zu etwa gleichen Teilen auf andere Industrieanwendungen (Elektronik, Zahngold), Goldinvestoren und die Goldminen, die ihre offenen Lieferverpflichtungen schließen. Für eine Fortsetzung des Preisanstiegs schon in den nächsten Monaten spricht auch, dass die nachfragestärkste Saison für Gold anbricht. Ins Schlussquartal fallen die großen religiösen Feste Weihnachten und das indische Lichterfest Diwali. Indien ist der größte Goldmarkt der Welt mit fast 700 Tonnen Jahresverbrauch vor der Türkei mit 303 Tonnen. Dahinter folgen Italien (284 Tonnen) und China (235 Tonnen). Ins erste Quartal des Jahres fällt das chinesische Neujahrsfest.

Weniger Grund zum Feiern haben trotz Goldhausse die meisten Goldminen. Denn nicht nur der Goldpreis ist gestiegen, sondern auch die Preise für Energie, Minengerät, Transport und Fachkräfte. Auch Branchenriesen wie Newmont Mining trifft die Kosteninflation hart. So warnte der weltweit zweitgrößte Goldkonzern Ende September, die Kosten für den Abbau einer Feinunze (31,1035 Gramm) könnten 2007 höher ausfallen als ursprünglich angenommen. 2006 arbeitete Newmont mit reinen Förderkosten von 304 Dollar pro Unze. In diesem Jahr könnten es mehr als 400 Dollar werden. „Selbst der Preisanstieg weit über 700 Dollar hinaus wird das Produktionsdefizit auf dem Goldmarkt nicht rasch beheben“, sagt Eugen Weinberg, Leiter des Rohstoffresearchs bei der Commerzbank. Es fehlten neue große Vorkommen mit hohem Goldgehalt im Gestein. Vom ersten Goldfund bis zur Produktion dauert es im Schnitt acht bis zehn Jahre. Nach den Daten von GFMS, einem auf Edelmetalle spezialisierten britischen Beratungsunternehmen, stieg die Minenproduktion in den vergangenen zehn Jahren im Schnitt nur um 0,8 Prozent pro Jahr, während der Goldverbrauch um mehr als 1,5 Prozent pro Jahr zunahm. Goldige Zeiten für Anleger also.

[16.10.2007] frank.doll@wiwo.de

Aus der WirtschaftsWoche 42/2007.

Edelmetalle: Gold jetzt auch in der Bild-Zeitung...

Na, wenn's mal soweit ist... Gefunden bei Bild-Online:

Turbulenzen an den Börsen
Soll ich jetzt lieber in Gold investieren?
Von Volker Miess

Goldene Zeiten brechen an. Die Kurse sind wie das gelbe Edelmetall selbst: einfach glänzend! An der Londoner Börse notiert der Goldkurs seit Tagen auf dem höchsten Niveau seit 1980. Experten rechnen damit, dass der Trend anhalten wird.

Ist es also an der Zeit, sich Gedanken über ein Investment zu machen?

Hintergrund: Auftakt zur Kursrallye waren die Turbulenzen an den US-Finanzmärkten aufgrund der Hypothekenkrise. Die jüngste Leitzinssenkung in den USA (Bild.T-Online berichtete) hat dem Gold weiteren Auftrieb gegeben. Dr. Frank Schallenberger, Rohstoffexperte bei der Landesbank Baden-Württemberg: „Während das Vertrauen in den Dollar schwindet, hat Gold seinen Charakter als sicherer Hafen bestätigt.“

Kursprognose: „Seitdem der Goldkurs die Schallmauer vom Mai 2006 von 730 US-Dollar durchbrochen hat, ist der Weg nach oben frei. In den nächsten Monaten rechne ich mit einem Kursziel von 850 US-Dollar je Feinunze Gold“, so Schallenberger.

Dagegen Hans-Jürgen Delp, Chefanlagestratege für Privatkunden bei der Commerzbank in Frankfurt: „Momentane Inflationsängste setzen den Dollar weiter unter Druck. Das wird sich mindestens noch die nächsten zwei Monate unterstützend auf den Goldkurs auswirken. Weil die Nachfrage der Schmuckindustrie stark vom Preis für Gold abhängt, schätzen wir das Kursziel für Gold in den nächsten 12 Monaten auf 750 bis 800 Punkte.“

Tabu für Anleger: Wer jetzt in den Goldrausch verfällt, sollte aber keinen Goldschmuck horten. Denn beim Kauf wird die Mehrwertsteuer fällig. Barren und Münzen sind zwar von der Mehrwertsteuer befreit. Beim Kauf „physischer“ Metalle wird jedoch ein Aufschlag fällig. Solche Aufschläge müssen über Preissteigerungen erst wieder verdient werden.

Goldrausch an den Börsen: Wie Anleger vom hohen Goldkurs profitieren können, lesen Sie rechts!

Tipp: Wer jetzt Goldschmuck zum Pfandleiher bringt, profitiert schon vom höheren Goldkurs. So zahlt Leihaus „Werdier“ in Düsseldorf für 333er Gold (8 Karat) 5 Euro pro Gramm, für 916er Gold (21 Karat) ca. 14 Euro. Deutlich mehr als noch vor ein paar Monaten.

Edelmetalle: Sicherer Ort für Kapital

Gefunden bei sueddeutsche.de:

Sicherer Ort für Kapital
Goldene Zeiten
Die Krise an den Kreditmärkten weckt bei Anlegern uralte Ängste und führt zu einer Massenflucht in das Edelmetall.
Von Silvia Liebrich

Wer wissen will, wie die Stimmung an den Finanzmärkten ist, muss sich nur an den Goldpreis halten. Kaum ein Indikator gibt so zuverlässig Auskunft.

Der Blick auf die derzeitige Kursentwicklung des Edelmetalls macht deutlich: Die Nerven der Anleger liegen blank. Seit Juli ist die Notierung für eine Feinunze um etwa 100 Dollar auf mehr als 740 Dollar nach oben geschossen.

Damit ist Gold so wertvoll wie seit mehr als 20 Jahren nicht mehr. Seinen bisher höchsten Stand erreichte das Metall 1980 bei etwa 850 Dollar. Einige Experte gehen inzwischen davon aus, dass diese Obergrenze schon in den nächsten Monaten erreicht werden könnte.

Krise am US-Immobilienmarkt

Auf der Suche nach einem sicheren Ort für ihr Kapital flüchten private und institutionelle Investoren rund um den Globus scharenweise in Gold.

In den vergangenen drei Monaten ist so viel Geld in den Sektor geflossen wie selten zuvor in so kurzer Zeit. Auslöser für die Massenflucht ist die Krise am US-Immobilienmarkt, die immer weitere Kreise zieht.

Einige Experten warnen sogar, dass sie der Anfang einer Rezession der Weltwirtschaft sein könnte. "Das große Geld hat erst jetzt den Weg zum Gold gefunden", sagt Eugen Weinberg, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank.

Allein der Street Tracks Gold Trust, der größte börsennotierte Edelmetallfonds in den USA, habe in diesem Zeitraum einen Nettomittelzufluss von drei Milliarden Dollar verzeichnet. "Das hat es lange nicht gegeben. Das Bedürfnis nach Sicherheit ist sehr stark", ergänzt er. Von April bis Anfang Juli habe der Fonds unter dem Strich noch einen Mittelabfluss verzeichnet.

Barren und Münzen knapp

Auch die Nachfrage nach Goldbarren und Münzen ist den Angaben zufolge so stark gestiegen, dass in der Branche Engpässe und Lieferverzögerungen befürchtet werden.

"Man sieht deutlich, dass Anleger nach Alternativen suchen", bestätigt Pierre Martin, der den Edelmetallfonds Gold Plus der DWS verwaltet. Auch sein Investmentfonds, der zu 90 Prozent in Gold und zu zehn Prozent in andere Edelmetalle investiert, verzeichnet reges Interesse. Das Gesamtvolumen liege inzwischen bei 400 Millionen Euro. Vor sechs Jahren, als Martin ihn übernommen hat, waren es 12 Millionen Euro.

Die Möglichkeiten für Privatanleger in Gold zu investieren, sind vielfältig. Wer den direkten Weg wählt, kauft Goldbarren oder Goldmünzen. Dabei fallen allerdings Kosten für die sichere Aufbewahrung an.

Anleger können aber auch in das Edelmetall investieren, ohne es physisch zu besitzen. Dafür kommen Terminkontrakte, Zertifikate oder börsengehandelte Fonds, sogenannte Exchange Traded Funds (ETF) in Frage. Mit dem Lyxor Gold Bullion Securities ist beispielsweise seit einigen Monaten ein Gold-ETF auf dem Markt, der auch an deutschen Börsen handelbar ist.

Aktien von Bergbaukonzernen

Daneben gibt es die Möglichkeit, in Einzelaktien von Bergbaukonzernen zu investieren. Für Privatanleger ist hier allerdings schwerer durchschaubar, wo die Risiken liegen.

Neben dem Goldpreis spielen bei Minenaktien diverse andere Faktoren eine Rolle bei der Bewertung, etwa die allgemeine Gewinnlage oder Investitionen in vielversprechende Lagerstätten. Die Erschließung neuer Vorkommen zählt zu den kostspieligsten Vorhaben, die es in der gesamten Wirtschaftswelt gibt.

Minenbetreiber konzentrieren sich zudem nicht nur auf Gold, sondern bauen auch andere Rohstoffe wie Platin, Kupfer oder Eisenerz ab.

Entscheidend für die Kursentwicklung von Bergbauaktien sind außerdem Übernahmespekulationen. Der Rohstoffsektor gilt als relativ fragmentiert im Vergleich zu anderen Branchen.

Rekord bei Übernahmen

Allein im vergangenen Jahr wurden Übernahmen und Fusionen im Wert von 140 Milliarden Dollar registriert. "Das ist ein neuer Rekord”, stellt Magnus Ericsson fest. Er ist Chef der schwedischen Raw Materials Group (RMG), die seit 20 Jahren internationale Bergbaufirmen analysiert. Ericsson rechnet 2007 mit einer weiteren Zunahme.

Wer in Goldaktien investieren, das Risiko aber lieber streuen und die Feinarbeit Experten überlassen will, für den sind Investmentfonds eine Alternative. Zumal viele Aktien von internationalen Bergbaukonzernen über deutsche Börsen für Privatanleger nur eingeschränkt zugänglich sind, vor allem wenn es sich um kleinere Werte handelt.

Eine Auswahl der größten Rohstofffonds, die schwerpunktmäßig in Aktien großer Goldförderer investieren, enthält die Tabelle unten.

Besser als der Vergleichsindex

Der mit Abstand größte Investmentfonds ist der World Gold A2 von Merrill Lynch, der ein Kapital von knapp vier Milliarden Euro eingesammelt hat. Er schneidet in der Tabelle sowohl auf Sicht von sechs Monaten als auch drei Jahren deutlich besser ab als der Vergleichsindex.

Der PEHQGoldmines, der in Deutschland gemanagt wird, ist mit einem Volumen von knapp 30 Millionen Euro der kleinste in der Gruppe. Auch er verzeichnete nach Firmenangaben in den vergangenen drei Monaten einen Mittelzufluss in Höhe von 20 Prozent des Gesamtkapitals.

Inzwischen hat der Goldpreis ein so hohes Niveau erreicht, dass einige Experten vor kurzfristigen Kursrückschlägen warnen. Die meisten sind jedoch vom Ausmaß der hohen Nachfrage überrascht und rechnen nicht mit einem dauerhaft niedrigeren Kurs. "Der Goldpreis wird weiter steigen, weil die Nachfrage im dritten und vierten Quartal weiter anziehen wird", meint der Commerzbank-Experte Weinberg.

Hochzeitssaison in Indien

In diese Zeit falle nicht nur das umsatzstarke Weihnachtsgeschäft, sondern auch die indische Hochzeitssaison, die in der Regel zu einem sprunghaften Anstieg der Nachfrage seitens der Schmuckindustrie führt. "800 Dollar und mehr ist noch vor der Jahreswende möglich", glaubt er.

Für einen weiteren Anstieg der Goldnotierungen spricht nach Ansicht von Experten, dass zugleich die Minenproduktion, die im vergangenen Jahr bei 2477 Tonnen lag, 2007 aller Voraussicht nach niedriger ausfallen wird.

Außerdem sieht es derzeit so aus, als ob einige Notenbanken nicht so viel Gold aus ihren Beständen verkaufen werden, wie ursprünglich angekündigt. Beide Faktoren tragen letztlich zu einer Verknappung des Angebots bei.

Vorausverkäufe reduziert

Daneben haben die meisten Goldproduzenten ihre Vorausverkäufe von Metall, das noch nicht abgebaut ist, weiter reduziert. Im Fachjargon werden solche Geschäfte als Hedging bezeichnet.

Diese Praxis sichert den Minenkonzernen über Jahre hinweg einen stabilen Geldzufluss, sie dämpft normalerweise aber den Goldpreis. Branchenführer Barrick Gold hat seine Hedging-Positionen inzwischen sogar ganz abgebaut, ebenso wie der viertgrößte Lieferant Gold Fields.

Der Brancheninformationsdienst GFMS stellt in seiner jüngsten Marktanalyse fest, dass das Volumen an Vorausverkäufen von Gold durch die Minenbetreiber auf das niedrigste Niveau seit 1995 gefallen sei. Insgesamt wirkt sich auch dies eher preistreibend aus, weil die Bergbaukonzerne ihre vorausverkauften Bestände wieder vom Markt nehmen und dabei als Goldkäufer auftreten.

Steven Lachance: "How to save for the future"

Gefunden bei 321gold.com:

How to save for the future

Steven Lachance
Posted on Sep 25, 2007

There are two fundamental problems with long-term financial planning under the regime of irredeemable currency. First, and most obvious, it is impossible to forecast the future purchasing power of money. Irredeemable currencies don't float, they sink. At what rate, though, is unknowable. Second, and less well understood, is the systemic reliance on intermediaries. Hold financial assets, for instance, and you are beholden to the leveraged broker or dealer with which you have an account. Eliminating risk means eliminating the middleman, but this has become increasingly impractical by design. An individual's future financial well-being depends to a large extent on dealing with these two problems successfully.

Stocks: Of the twelve original names in the Dow, only one remains: General Electric. Polaroid, Emery Air Freight, and Joe Schlitz Brewing, members of the Nifty Fifty, which famously drove the bull market of the early seventies, are long gone. Companies have life spans, and these need to be longer than your savings redemption period. But who has seen a stock certificate lately? Choosing a corporate survivor is not enough if your stock doesn't leave the books of a reckless broker. Today's leading Wall Street investment banks are financially vulnerable as never before. Investors are so leery of Bear Stearns, for example, that its bonds trade at a discount to Colombia, literally a banana republic in the midst of a perpetual civil war. If you own a stock in street name at a broker, as almost all individual equity investors do today, you will share the same fate as the middleman himself, no matter how conservative your stock selection. The only way to be free of intermediary risk is to register the stock in your name on the company's books and receive a physical certificate, which can be a very expensive proposition, or impossible altogether. The advantages of electronic stock ownership are manifold, but unattainable without relying on a highly suspect third party. The sole alternative to registering ownership in street name at the broker is direct registration with the company's transfer agent, but in most cases, the transfer agent is really just another broker.

Bonds: If you are what you eat, an economy is how it lends. The underlying ability of bond issuers to repay debt depends on what they've done with the money. Astonishingly, around two-thirds of the nearly $50 trillion in total credit market debt in the US was issued since 1995, most of which was used for unproductive purposes like financing the purchase of consumer goods and houses or to engage in financial speculation of every stripe. Economists call this type of debt non-self-liquidating because it does not result in an income stream for redemption. Bonds for this type of debt are, in effect, fundamentally worthless to begin with. They are programmed to default. How depends on who issued them. Bonds issued by companies as well as by state and local governments will default directly by a simple payment stoppage. Bonds issued by national governments will default indirectly by a repayment in devalued currency, which is still better than nothing at all. Unless, of course, your sovereign-backed bonds are in a fund or account managed by one of our now familiar middlemen whose financial position resembles a hedge fund, if that's not in fact what they are. As with stock certificates, it is better to keep the bonds in physical form in the depository of your choice, with the key in your own pocket.

Commodities: All the same intermediary risks that apply to stocks and bonds also apply to commodities. The broker from whom you bought your wheat or copper does not have silos or storage tanks. It just signs contracts that promise delivery of the real material, the possibility of which is purely theoretical. The creditworthiness of the issuer of these contracts, or derivatives, and of the broker with which you deal, can stand in the way of redeeming an account. In the past, you could readily take physical possession of stock and bond certificates and thereby eliminate the middleman. You could then sell them at a latter date, effectively accessing your savings, to whichever broker happened to still be in business. It was never practical to physically own pork bellies or West Texas Intermediate crude oil, which was why saving in the form of commodities was never commonplace. Governments, in the form of tank farms and the like, and companies, in the form of managed inventory, have periodically saved in commodities, but not individuals.

Real estate: Property is a means for an individual to own something of value without having an intermediary retain possession. When fully paid for and legally deeded, there are also no private claims that can be brought against it. The major consideration then is the timing of the purchase and the sale. The regime of irredeemable currency provides fertile ground for credit bubbles that can temporarily inflate real estate prices. If the purchase and sale of a property are in alignment with the credit cycle so that you buy high and sell low, this potentially effective saving vehicle can backfire. The minor consideration is the behavior of the state, or the government. You cannot, in fact, actually ever own property in the full sense of the word, although some societies have more respect for private ownership than others. From changes to building codes and property taxes perpetrated by local governments, to expropriation and forced eviction by national governments, a home is not necessarily a man's castle. That said, real estate still offers the individual saver more real security than stocks and bonds in a fund or account controlled by middlemen who have been permitted by financial regulators and encouraged by central bankers to gamble with other people's money. The drawback is that real estate is not transportable and can be highly illiquid.

Collectibles: As an asset class, collectibles are similar to real estate. Under the regime of irredeemable currency, they too rise and fall in tandem with the credit cycle; only price fluctuations tend to be far more extreme. Collectibles also can by held free-and-clear of the intermediaries from whom they're bought. To their credit, they are not particularly vulnerable to claims against their ownership, bogus or otherwise. Most collectibles are transportable but can face severe liquidity constraints. You can carry more wealth in the palm of your hand with a gemstone than any other tangible asset, but converting it to currency or trading it directly for a good or service will normally require proof of authenticity. Gemstones and other collectibles are generally only a suitable means of saving for the wealthy, assuming they are acquired at favorable prices near the bottom of a credit cycle.

Cash: Irredeemable currency is, by the force of law, perfectly liquid. The seller of a good or service literally has no choice but to accept it as payment. This characteristic fulfills one of the two requirements of money. The other, a store of value, is where the trouble starts. After having remained generally stable for more than a century, the dollar has infamously lost 97% of its purchasing power since the Federal Reserve was granted a monopoly over its production in 1913. A thirty year old wage earner saving for retirement would be ill advised to keep irredeemable currency under the mattress: at the present rate he could expect to have 80% or 90% of the purchasing power evaporate, if indeed the currency survives that long. Conveniently for financial intermediaries, the wage earner is compelled to deposit his savings in a bank, which, as the last decade has shown, will promptly lend them out irresponsibly for unproductive purposes. Thanks to changes to banking legislation in the mid-90s, called sweeping, the bank today will keep no more than 1% of the saver's deposit in its vault to meet redemption requests. For assuming this outrageous risk, the saver will receive an interest rate below the real rate of inflation, so he still cannot maintain the purchasing power of his savings over the long run through the use of a bank account. Consequently, it makes no sense to save in irredeemable currency. Temporarily hoarding cash may be a strategic option if you expect a significant decline in the price of other assets, but this is speculating not saving.

Some foreign currencies, usually identifiable by lower market interest rates and current account surpluses, may lose purchasing power more slowly than the dollar. If you are not in the jurisdiction in which they are issued, though, they can potentially be illiquid due to currency exchange and capital transfer controls. As a rule, they do not offer an easy fix to the malady that afflicts all irredeemable currencies, namely debasement through inflation.

The only currencies that retain purchasing power indefinitely are the monetary metals: gold and silver. The security of these currencies is abrogated in cases where the saver purchases a contractual claim on metal rather than metal itself. Investment certificates, ETFs, and shares in mining companies are normally fully exposed to intermediary risk. For a fund, the saver owns gold or silver only when he holds a stock certificate in his own name and the fund provides verifiable proof that it possesses physical metal, such as with individually allocated serial numbers and vault inspections. Although ownership of gold and silver can prevent a loss of purchasing power, they face moderate liquidity constraints. There are few venues left today for buying and selling physical precious metals and large quantities can be subject to duty when taken over national borders, unlike irredeemable currencies. Confiscation cannot be completely ruled out in the event of a crisis that threatens the existing currency regime. Since demonetization, the state has, in fact, pursued a not very clandestine war on gold. This is a war the state cannot win, but savers should remember that in every struggle, the victor suffers casualties as well.

The above illustrates that it is exceptionally difficult, perhaps even impossible, to save for the future under the regime of irredeemable currency. This is, of course, not an accident. The regime was designed and is presently managed with precisely this aim in mind. It's not a conspiracy, it's the law.

Steven Lachance
Tokyo, Japan
email: lachance@mail2world.com

Steven Lachance is a financial translator based in Tokyo. Over the last decade, he has worked for major European and Japanese investment banks, including Deutsche Bank Group, Commerzbank, Nikko Solomon Smith Barney, and Mizuho Securities.

Ben Bernanke: weltweite Finanzsystem in einer „relativ starken Position“!

In einer Anhörung vor einem Ausschuss des US-Repräsentantenhauses gibt sich der Fed-Präsident Ben "Helicopter" Bernanke optimistisch, was die Auswirkungen der jüngsten Turbulenzen auf das Finanzsystem betrifft.
Das würde ungemein beruhigen, wenn da nicht Artikel wie hier , hier oder hier ein anderes Bild zeigen würden.
Meiner bescheidenen Meinung nach hängt nach wie vor alles davon ab, wie sich die Lage am Immobilienmarkt in den kommenden Monaten weiterentwickelt.

Allein durch folgende Punkte dürfte dort allerdings in nächster Zukunft eher selten etwas positives zu berichten sein:

• viele Subprime Kredite mit variablem Zinssatz, die vor zwei Jahren abgeschlossen wurden, stehen nun vor dem ersten "resetten" der Zinsen, d.h. nach anfänglichem niedrigen "Lockzins", werden nun zum ersten Mal die Zinsen angepasst, d.h. es sind höhere monatliche Raten fällig.
• nachdem der Markt für Subprime-Kredite bereits am Kollabieren war, wurden nun die Kreditvergaberegeln verschärft. Kreditprodukte, die die Immobilienblase erst haben entstehen lassen und bei denen beispielsweise wenig oder gar keine Auskünfte über die Einkommensverhältnisse vor der Kreditvergabe angefordert wurden, werden gar nicht mehr abgeschlossen. Der Subprime-Kreditmarkt ist faktisch zum Erliegen gekommen. Eine komplette Käufergruppe für Immobilien ist somit nicht mehr am Immobilienmarkt tätig
  
• die verschärften Kreditvergaberegeln machen es Immobilienbesitzern, die ihr Haus mit Subprime-Krediten finanziert haben, auch unmöglich, diese Kredite zu refinanzieren - und wenn doch, dann zu Konditionen, die ihre finanziellen Möglichkeiten weit übersteigen.
• der Markt an zum Verkauf stehenden Immobilen ist bereits jetzt teilweise schon so gross, dass es mehrere Jahre dauern würde, bis der Berg an zum Verkauf stehenden Häusern abverkauft wäre (siehe hier ). Wenn die Zahl der Zwangsversteigerungen aufgrund der o.g. Punkte eher noch zunimmt, wird es selbst bei steigendem Interesse durch niederigere Preise schwer, von diesem "Berg" mal runterzukommen...

Nunja - ich habe von der ganzen Sache zugegebenermassen wenig Ahnung. Vielleicht kommt es ja doch ganz anders und Ben Bernanke liegt zusammen mit der Weltbank mit seiner Einschätzung goldrichtig. Und wenn dann auch noch Bush sein "Amen" dazu gibt, dann ist doch alles in Butter, bzw. im Helikopter ;o) - und wir können den Abwurf weiterer Milliarden von Dollar freudestrahlend als "non-event" ansehen. :o)


Komisch nur, dass der Goldpreis die letzten Tage so stark gestiegen ist - und der Dollar eher weiter nach "unten" tendiert. Ob diese Helikopter-Strategie einigen vielleicht doch nicht so ganz passt? Ich wüsste da schon einige Adressen (z.B. hier oder hier), denen es missfällt, wenn man den Wert ihrer über Jahre angehäuften Dollar-Reserven nun durch "Abwurf" weiterer unzähliger Dollars "verwässert"...

FED: erwartete Senkung der Leitzinsen und die Reaktionen

Nach den jüngsten Turbulenzen an den Finanzmärkten musste die FED gestern - wie erwartet - die Leitzinsen senken. Sie tat dies sogar deutlicher, als von vielen angenommen, nämlich um 0,5% - mit der Aussicht auf weitere Zinssenkungen, falls diese "notwendig" werden sollten.
War bisher der eintsimmige Tenor der FED, dass die grösste Sorge der Notenbank die Inflation sei, war davon plötzlich nichts mehr zu lesen - nun gilt die grösste Aufmarksamkeit dem kollabierenden Immobiliensektor - und dafür nimmt man auch gerne das Schreckgespenst "Inflation", steigende Rohstoffpreise, sowie einen weiter sinkenden Dollar in Kauf - und genau so haben die Märkte gestern auch reagiert.

Hier der Intraday-Verlauf des US Dollar Index, der den Werte des Dollars zu sieben grossen Währungen darstellt:



Am folgenden Chart sieht man schön, dass der Wert des Dollars gegenüber dem o.g. Korb aus sieben Währungen seit einem Jahr kontinuierlich sinkt:



Und hier im Vergleich dazu die Reaktion beim Gold (die rote Linie ist dabei der Intraday-Verlauf von gestern):



Die folgenden Monate werden zeigen, ob die Zinssenkung die von der FED erhofften Wirkung haben wird.

Dazu ein interessanter Artikel aus der Süddeutschen Zeitung:

Retter in vielen Nöten
Nicht zum ersten Mal spielt die amerikanische Notenbank eine wichtige Rolle bei der Bekämpfung einer Krise. Dabei sind die Rettungsaktionen vor allem mit einem Namen ganz besonders stark verbunden.
Von Nikolaus Piper

Alan Greenspan war gerade fünf Wochen Präsident der Notenbank Federal Reserve, als er den ersten dramatischen Test seiner Amtszeit bestehen musste. Am 19. Oktober 1987 brachen die Aktienkurse an der Wall Street um fast 23 Prozent ein, der zweitgrößte Kurssturz der Geschichte. Der Tag ging als "Schwarzer Montag" in die Geschichte ein, eine Kernschmelze in den globalen Finanzmärkten schien unmittelbar bevorzustehen.

Greenspan reagierte auf die Gefahr ebenso dramatisch: Er senkte den Leitzins, die Federal Funds Rate, um einen ganzen Prozentpunkt und pumpte massiv Geld in den Wirtschaftskreislauf. Das Signal wirkte, und Banken und Börsenhändler fassten wieder Vertrauen.

Nach diesem Muster verhielt sich Greenspan in seiner fast 19-jährigen Amtszeit immer wieder: Er machte den Finanzmärkten klar, dass Liquidität kein Problem ist. Dadurch wurde die Fed deutlich interventionistischer als die Europäische Zentralbank (EZB) oder zuvor die Deutsche Bundesbank. Das mag mit einem historischen Trauma zu tun haben: der Weltwirtschaftskrise. Milton Friedman, ein Ökonom, auf den Greenspan große Stücke hielt, gab der Fed die Hauptschuld an der Katastrophe. Erst dadurch, dass die Notenbank das Geld verknappte, sei aus dem Börsenkrach von 1929 eine große Depression geworden.

Weltweiter Schock

Dramatisch reagierte Greenspan auch elf Jahre später, in der Krise von 1998, einer Episode in der Globalisierung der Finanzmärkte, die in vielem den gegenwärtigen Marktturbulenzen ähnelt. Die Krise begann am 17. August 1998, nicht an der Wall Street, sondern weit entfernt in Moskau: Russlands Regierung erklärte die Zahlungsunfähigkeit des Landes. Sie wertete den Rubel ab und verkündigte ein einseitiges Schuldenmoratorium. Die Erklärung löste einen Schock auf der ganzen Welt aus, die Börsen gerieten in Aufruhr, die Zinsen von Anleihen und Kreditbriefen privater Emittenten sprangen in die Höhe, weil niemand mehr Risiken eingehen wollte. Alles flüchtete in sichere amerikanische Staatspapiere - wie in diesem Sommer.

Das brachte in Amerika einen großen Hedge-Fonds in Schieflage: Long-Term Capital Management (LTCM). Der Fonds arbeitete bis dahin erfolgreich mit hochkomplexen Computermodellen, die zwei Wirtschafts-Nobelpreisträger, Robert Merton und Myron Scholes, entworfen hatten. Die Modelle funktionierten wunderbar, solange die Märkte erwartbare Muster zeigten. Doch nun änderten sich diese Muster schlagartig. Aktienkurse, die laut Modell eigentlich sinken sollten, stiegen und umgekehrt. Das Eigenkapital des Fonds schmolz zusammen. Die Lage war deshalb so gefährlich, weil LTCM bei großen Banken mit insgesamt 124,5 Milliarden Dollar in der Kreide stand. Ein Zusammenbruch drohte, diese mit in den Strudel zu ziehen.

Greenspan und der damalige US-Finanzminister Robert Rubin beschlossen zu handeln. Rubin schickte einen Staatssekretär nach Connecticut an den Sitz von LTCM, um die Lage zu sondieren. Der Chef der Federal Reserve Bank von New York, William McDonough, rief im Einvernehmen mit Greenspan die beteiligten Banken zu einer Krisensitzung zusammen. Am 23. September willigten die Banken ein, LTCM mit vier Milliarden Dollar beizuspringen. Am 29. September belohnte Greenspan alle Beteiligten und senkte den Leitzins von 5,5 auf 5,25 Prozent; im Oktober und November folgten zwei weitere Zinssenkungen. Die Krise war vorbei, der Börsenboom ging weiter.

Demonstratives Handeln nach den Anschlägen

Auch drei Jahre später, nach dem Terroranschlag vom 11. September 2001, grassierte in der Fed die Furcht vor einer Kernschmelze. Als die New Yorker Börse am 17. September wieder öffnete, kam es Greenspan zunächst darauf an, die Kursverluste zu begrenzen. Er senkte den Leitzins demonstrativ und außerhalb einer regulären Sitzung um einen halben Prozentpunkt auf 3,0 Prozent. Weitere Halb-Prozent-Schritte folgten im Oktober, November und Dezember.

Greenspan rechtfertigt dieses Vorgehen in der vorigen Woche in der Rückschau ausdrücklich. "Wir handelten in einem Umfeld, in dem die Inflation zurückging. Wir mussten nicht fürchten, Inflationsdruck aufzubauen." Gleichzeitig versuchte er, seine Landsleute mit Worten zu beruhigen. Vor dem Bankenausschuss des Kongresses versicherte er, die US-Wirtschaft habe genügend "Widerstandskraft", um den Schock des 11. September auszuhalten. Im Nachhinein stimmt das, damals jedoch tat Greenspan viel optimistischer, als er tatsächlich war, wie er in seinen Erinnerungen bekennt.

Tatsächlich war es keineswegs selbstverständlich, dass 2001 ein Zusammenbruch des Finanzsystems verhindert wurde. Das Problem liegt darin, dass Greenspan die Geldpolitik weiter lockerte, obwohl die Rezession bereits Ende 2001 vorbei war. Am 6. November 2002 sank der Leitzins auf 1,25 Prozent; damals erschütterte die Enron-Krise das Selbstvertrauen der US-Wirtschaft. Am 25. Juni landete der Zins schließlich bei 1,0 Prozent, dem niedrigsten Stand seit Juli 1958. Das heizte die Spekulation auf dem amerikanischen Immobilienmarkt erst richtig an und begünstigte die Exzesse bei der Hypothekenfinanzierung.

Im Übrigen verdankt die Fed ihre Gründung einer Finanzkrise. 1907 war eine Spekulationsblase an den US-Börsen geplatzt, die Kurse stürzten binnen eines Jahres um 50 Prozent ab. In der Folge kam es zu einem Bankenkrach, bei dem mehrere große Institute untergingen. Zwar rettete der Finanzmagnat John Pierpont Morgan die Wirtschaft durch eine private Stützungsaktion. Die Ereignisse überzeugten die Finanzwelt jedoch davon, dass Amerika eine nationale Währungsbehörde brauchte. Am 23. Dezember 1913 beschloss der Kongress die Schaffung des Federal Reserve Systems.